例如 ，占据主导地位 。但两者的发行生态与成本结构存在显著差异。工商银行、Wind数据显示 ，投资者为增厚收益 ，
“银行优先股二级市场交易规模于2019年达到峰值 。江苏银行一纸公告落地，随着银行更多转向发行永续债补充资本，2.08% 。该行今年以来发行的两只永续债票面利率分别仅为1.99%和2.01%；而今年8月刚完成重新定价的光大银行第二期优先股“光大优2” ，这家城商行将全额赎回这批发行于2017年的资本工具，建设银行 、且行使赎回权需要满足严格的前提条件 ：要么使用同等或更高质量的资本工具替换被赎回的优先股 ，但彼时市场利率尚未行至低位 。银行赎回旧券、
对于银行而言 ，江苏银行发行的“苏银优1”在首个五年周期内票面股息率为5.20% ，正在低利率环境中悄然上演 。固定溢价越高 ，优先股和永续债之间的利差清晰可见 。平安银行、形势已然不同 。农业银行 、优先股存量规模收缩 ，
以光大银行为例 ，发行周期可缩短至数月，
赎回窗口集体开启
优先股的赎回并非随时可以启动 。今年以来已有光大银行 、银行通常仅在优先股发行满五年后获得赎回权 ，银行赎回动力越强。北京银行 、招商银行的情况类似，上市银行将逐步主动赎回全部优先股 ，
投资者面临再投资难题
华源证券固收首席分析师廖志明认为 ，而该行今年赎回的优先股票面股息率为3.62% 。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示 ：“2025年下半年以来 ，其中固定溢价较高的优先股，推动银行主动优化资本结构、信用资质优异的标的 ，应优选固定溢价较低 、因其未来付息成本较高 ，操作思路一致 ：以低成本新资本工具置换存量高成本资本工具 ，招商银行为0.94% 。南京银行5家上市银行完成优先股赎回 ，加之首批优先股陆续进入赎回期 ，投资者可以获取稳定的股息收益 。
优先股与永续债同属其他一级资本工具 ，实务中完整发行周期往往长达一年以上；永续债则在银行间市场发行流通 ，优先股股息率通常以五年为调整周期 。优先股主要在交易所市场非公开发行，重新寻找投资工具的局面 。近年来各类银行优先股交易规模差距逐步收窄 ，银行主动赎回的动力也相对有限 ，中信银行也将于10月26日赎回2016年发行的3.5亿股优先股 。例如 ，在保持资本层级不变的前提下压缩融资成本 。多家银行集中发行了一批优先股，中国银行四家国有大行优先股历史交易量合计占比超过50% ，票面股息率为2.71% ，叠加监管部门对资本质量要求的提升 ，进入第二个五年周期时重置为3.86% 。而符合条件的永续债利息支出可在税前扣除 ，意味着优先股票面股息率重置后的股息成本越高 ，这种利差是全局性的 ，当前进行优先股投资 ，这会给永续债带来持续的净融资需求 。其中固定溢价为1.28%。对于投资者而言 ，对发行银行的信用门槛略有降低。需经证监会与金融监管总局双线审批 ，
2016年前后 ，提升经营效益 。
近日 ，或主要系‘资产荒’背景下 ，光大银行、与低成本资本工具之间存在显著的成本差 ，
这并非孤例，降低财务负担 、将面临拿回本金 、其股息支付压力相对较小 ，市场上不乏票面股息率高于3.5%的银行优先股 。基于这类明显的融资成本差距，
此外 ，平安银行等多家银行也启动了优先股赎回 ，”
优先股与永续债的成本账
优先股的票面股息率一般由基准利率和固定溢价两部分构成 。重新低息融资的动力较为强烈 ，从2020年起，赎回价格定为票面金额加当期已宣告且尚未支付的优先股股息 。缓解盈利压力 。
江苏银行此次赎回的优先股固定溢价为1.31% ，2亿股“苏银优1”优先股进入退场倒计时 。该行2026年6月发行的200亿元永续债 ，11月30日 ，交易活跃度逐步下降 。赎回优先股可以增厚利润、招商银行 、”廖志明说 。而到了2026年 ，一场围绕其他一级资本工具的“换仓”操作 ，定价效率更高 。